Volstritas įspėja individualius investuotojus dėl dirbtinio intelekto ir NT

Pozityvios nuotaikos akcijų rinkose pradingo, aiškėjant, kad infliacija yra kur kas labiau užsispyrusi, bei griežtėjant centrinių bankų retorikai.

„Infliacija yra labai gobšus žvėris ir būtų didžiausia klaida nustoti kelti palūkanas“, – kone geriausiai praėjusią savaitę pasaulio rinkose ir ekonomikoje reziumavo Joachimas Nagelis, Bundesbanko vadovas.

Tuo metu garsiausi Volstrito vardai persvarstė tolesnes rinkų, ekonomikos perspektyvas.

Nassimas Talebas

Ultra lengva pinigų politika prieš šį griežtinimo ciklą sukėlė finansų sistemoje disbalansų, nuo kurių sistema be „šiokio tokio skausmo“ neišsivalys.

Dabar pasaulis turės sumokėti FED pinigų politikos klaidų kainą, įsitikinęs rizikų analitikas ir „Juodosios gulbės“ autorius Nassimas Talebas.

„Pinigų politika yra trumpalaikis dalykas. FED naudojosi šiuo įrankiu vietoje struktūrinių reformų. Pinigų politika tam neskirta. Tai yra didelė klaida ir mes sumokėsime to kainą“, – praėjusią savaitę sakė N. Talebas interviu CNBC televizijai.

Prasidėjo gyvenimas visiškai naujoje eroje ištisai kartai rinkos dalyvių, užaugusiai per pastaruosius 15 metų, kurie „nesupranta, kas yra palūkanos“. Gyvenimas aukštesnių palūkanų aplinkoje reiškia visai kitas taisykles palūkanų nepažįstantiems rinkų dalyviams.  

„Turime nekilnojamojo turto įverčius, kurie neturi prasmės esamų palūkanų aplinkoje, kai trumpalaikės palūkanos yra 5,25%. Turime startuolius, kurie naudojosi kapitalo rinkomis kaip bankomatu. Ir tai nėra stabilu“, – sakė N. Talebas.

Išaugusių palūkanų aplinkoje susiformavusios rizikos neprimena Juodosios gulbės, kaip vadinami mažai tikėtini, tačiau dideles pasekmes sukeliantys įvykiai. Tai yra kuo tikriausia Baltoji gulbė, pabrėžia N. Talebas, nes jį galima numatyti.

„Prieš save matote trapų tiltą. Juk žinote, kad kažkuriuo momentu jis galiausiai grius. Taigi turite jį sutaisyti. Kaip jį sutaisysite? Turite sumažinti skolas, turite padaryti daug dalykų, kurie nėra tik kosmetiniai“, – aiškina N. Talebas.

„Jeigu esate individualus investuotojas, laikykitės atokiai nuo dviejų dalykų – naujų technologijų, ypač susijusių su dirbtiniu intelektu, nes tai bus labai nestabilu, ir NT. O jeigu esate profesionalas, užsitikrinkite, kad nesate su neapdraustomis ilgomis (naked long) pozicijomis akcijų rinkose“, – klausiamas, kaip dabar turėtų elgtis investuotojai, sakė N. Talebas. 

„Wells Fargo“

Technologijų kompanijų akcijų gausus indeksas NASDAQ nuo metų pradžios yra pakilęs per 30%. Jis vyksta daugiausiai dirbtinio intelekto ir su juo susijusių akcijų ralio dėka.

Galingas technologijų akcijų ralis primena bumą, vykusį 1999–2000 m., bent jau „Wells Fargo“ investicijų strategams. 

O primena tuo, kad dot.com bumas neužsibaigė tol, kol pinigų politika nepalaužė ekonomikos.

„Pagrindinis dalykas tas, kad technologijų akcijos nepakeis krypties, didžioji rinkų tema nepakeis krypties tol, kol nelūš ekonomika. Būtent taip nutiko 1999 m. ir, tikėtina, nutiks dabar. Ir manau, kad ekonomika palūš tik tuomet, jei FED taps agresyvesnis“, – televizijos laidoje „Bloomberg Surveilance“ sakė Chrisas Harvey, „Wells Fargo“ vyriausiasis akcijų strategas.

Jis tiki, kad rinkoje sulauksime „pasipurtymų“, kad sulauksime didžiųjų technologijų akcijų atsitraukimo.

„Tačiau bendra tema vis dar tebegalioja, ir negalvojame apie rinkos krypties pasikeitimą tol, kol nelūš ekonomika“, – sakė C. Harvey.

Janet Yellen

Kokios galimybės, kad JAV ekonomiką ištiks recesija? Bent jau Janet Yellen, JAV iždo sekretorei ir buvusiai FED vadovei, Amerikos ekonomikos recesijos rizika atrodo mažėjanti.

„Nes pasižiūrėkite į darbo rinkos atsparumą, ir infliacija sumažėjo. Žinoma, nesakau, kad šios rizikos nėra, nes FED griežtina pinigų politiką“, – interviu „Bloomberg“ sakė J. Yellen.

Antai JAV infliacija gegužę sulėtėjo iki 4% nuo 9,1% aukštumų prieš metus. Nedarbo lygis gegužę tesiekė 3,7%.

Kol kas JAV ekonomika, FED griežtinant pinigų politiką, tebeišlieka stebėtinai gyvybinga, ką rodo ir būsto statybų apimtys, mažmeninės prekybos statistika.

 „Bank of America“

Pastarųjų mėnesių ralį akcijų rinkose praėjusią savaitę apniaukė susirūpinimas dėl centrinių bankų veiksmų ir užsispyrusios infliacijos. Tačiau bent jau S&P 500 indeksas vis dar yra FOMO (fear of missing out) teritorijoje, kurią pasiekė po to, kai birželio pradžioje kirto 4.200 punktų lygį.

Toliau JAV akcijų rinkai atsiveria potencialas kirsti 4.500 punktų, kas yra dar bent 3% aukščiau nuo esamo lygio, teigia „Bank of America“ strategai.

„Vertiname pakilimą virš 4.200 punktų kaip FOMO ralį. Pastarosiomis savaitėmis S&P 500 grynų ilgųjų pozicijų (net long) tarp investicijų valdytojų stipriai padaugėjo, kas indikuoja, jog FOMO apima ir institucinius investuotojus“, – vertina „Bank of America“ strategai.

Nuo metų pradžios S&P 500 pakilęs apie 14%, o nuo žemumų pernykštį spalį – daugiau kaip 20%, kas reiškia bulių rinką. 

Markas Mobiusas

Praėjusią savaitę tarptautinės politikos svarbiausių įvykių suvestinėse buvo Indija. JAV ir Indijos vadovai paskelbė apie įvairius gynybos ir komercinius sandorius, kuriais siekiama sustiprinti abiejų šalių karinius ir ekonominius ryšius.

Indija traukia ir investuotojus į besivystančias rinkas. Besivystančių rinkų veteranas Markas Mobiusas, toliau gausiai investuojantis Kinijoje, kur kas patrauklesnes galimybes investuotojams regi Indijoje.

Fundamentalios priežastys – didesnė ir jaunesnė nei Kinijos populiacija, spartesnis ekonomikos augimas.

„Indijos augimas – 7% ir daugiau. Nerašytos taisyklė sako, kad jeigu šalis sugeba augti 7%, tuomet palyginti gera kompanija turėtų sugebėti augti dvigubai greičiau. Mes numatome 14% pelnų augimą ir siekiame kapitalo arba turto grąžos didesnės nei 20%“, – teigia M. Mobiusas, kurį cituoja „Bloomberg“.

M. Mobiuso prižiūrimo fondo 15% svorio sudaro Indija, tačiau investicijų veteranas nori, kad šios rinkos svoris išaugtų iki 20–25%.

Viena iš didžiausių jo prižiūrimų pozicijų Indijoje yra statybinių vamzdžių gamintojos „APL Apollo Tubes“ akcijos.

„Statybos Indijoje išgyvena bumą“, – teigia M. Mobiusas, kurio fondai taip pat investavę į Indijos medicinos, aviacijos paslaugų, programinės įrangos verslus.

Tiesa, Indijos akcijos, kaip rodo indeksas „Sensex“, yra ties rekordinėmis aukštumomis. Per metus Indijos akcijos pabrangusios beveik 20%. Tačiau M. Mobiusas tvirtina, kad šioje rinkoje galiam surasti gerų kompanijų už patrauklią kainą.

„Goldman Sachs“

Japonijos akcijos, vertinant vietine valiuta, yra ties aukščiausiais lygiais nuo pat 1990 m. Šios aukštumos pasiektos po 25% ralio, vertinant nuo metų pradžios. Šios rinkos aktyvus kėlė stipri ekonomika, eksportuotojams pasitarnaujanti susilpnėjusi jena, kelia šalyje skinasi ir korporatyvinės valdysenos pokyčiai, kurie turėtų būti labiau orientuoti į akcininkų vertės auginimą.

Tačiau ir po stipraus ralio Japonijos akcijos dar turi erdvės brangti, bent jau tam pagrindą mato „Goldman Sachs“ strategai. Jie praėjusią savaitę padidino akcijų indekso TOPIX tikslinį lygį per ateinančius 12 mėnesių nuo 2.200 iki 2.500 punktų, kas nuo vėliausio lygio indikuoja dar bent 10% kilimo potencialą.

Tiesa, po stipraus ralio kuriam laikui, bent jau vasarą, japoniškų akcijų kainos dar gali atslūgti.

„Numatome, kad Japonijos akcijos turėtų atnaujinti kilimą rudenį. Rinkai turėtų patikti pirmo pusmečio rezultatų skelbimo sezonas, kuriame turėtų būti gerinamos prognozės. Taip pat turėtų patikti palankios pelnų tendencijos, savų akcijų supirkimai“, – teigia „Goldman Sachs“ strategai.

Akcija dėmesio centre – „Tesla“

Nuo metų pradžios elektromobilių kompanijos „Tesla“ akcijos yra pabrangusios daugiau kaip 140%. Ypač stiprus akcijai buvo birželis, vien per pastarąjį mėnesį jį pabrango daugiau kaip 40%.

Pastarosiosmis savaitėmis „Teslą“ kėlė tiek bendras vajus dėl dirbtinio intelekto, tiek naujienos dėl kompanijos bendradarbiavimo su tradiciniais automobilių gamintojais, kurie savo elektromobiliams naudotų „Tesla“ krovimo infrastruktūrą, kas atitinkamai įtvirtina „Tesla“ kaip krovimo ekosistemos valdytoją.

Tačiau po pastarojo meto „Tesla“ akcijų ralio Volstrito analitikai jau spaudžia stabdžius.

Kompanija praėjusią savaitę neteko vieno pagrindinių savo entuziastų – „Morgan Stanley“ – liaupsių. Šio banko analitikai pablogino rekomendaciją dėl „Tesla“ akcijų nuo „overweight“ iki „equal weight“, kas reiškia, kad neberekomenduojama turėti padidintos šių akcijų dalies portfelyje. Tiesa, „Morgan Stanley“ padidino akcijų tikslinę kainą nuo 200 USD iki 250 USD. Tačiau ir padidinta tikslinė kaina yra mažesnė už kainą rinkoje – 262 USD prieš atsidarant prekybai praėjusį penktadienį. Taigi „Tesla“ akcijos rinkoje jau yra „teisingai“ įkainotos.

Praėjusią savaitę rekomendaciją nuo „overweight“ iki „equal weight“ dėl „Tesla“ akcijų pablogino ir „Barclays“ analitikai. Tikslinė kaina padidinta nuo 220 USD iki 260 USD, vėlgi, mažesnės už kainą rinkoje.

„Barclays“ argumentuoja, kad šių akcijų ralis yra padiktuotas bendro sentimento dėl technologijų akcijų ir entuziazmo, susijusio su „Supercharger“ tinklo atvėrimo kitiems automobilių gamintojams, tačiau rinka ignoruoja trumpo laikotarpio fundamentalius veiksnius.

„Nors ir nesame nustebę dėl akcijos ralio, manome, kad yra protinga pasitraukti į šoną“, – teigia „Barclays“.

TAIP PAT SKAITYKITE:

• Lukas investuoja: pasiimu 83% pelną
• Toomas investuoja: naujas „Tesla“ pagreitis sugrąžino šį blogiuką į mano portfelio mėgstamiausiųjų sąrašą
• Finansinę laisvę pasiekusios estės sėkmės istorija: nuomoju 10 butų, palikau samdomą darbą